Медиа-аналитик B Riley Дэниел Дэй повысил свою 12-месячную целевую цену на WideOpenWest до 30 долларов за акцию с 28 долларов, добавив примечание для клиентов, что решение компании-застройщика продать некоторые активы примерно за 1,8 миллиарда долларов приведет к более устойчивому росту денежного потока и лучше позиционировать его для дальнейшего расширения сети.
WOW заявил в среду, что будет продавать системы на пяти рынках - Кливленде и Колумбусе, штат Огайо; Энн Арундел, Мэриленд; Чикаго; и Эвансвилл, штат Индиана - компаниям Atlantic Broadband и Astound Broadband за 1,786 миллиарда долларов. Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине года.
Дэй, который ранее на неделе повысил свою цель по WOW до 28 долларов с 26 долларов за акцию, сказал, что сделка требует еще одного повышения цены на основе новых прогнозов роста денежного потока. В своей заметке от 1 июля Дэй сказал, что, хотя его более раннее повышение цены учитывало потенциальные продажи активов, размер фактической сделки «стал для нас сюрпризом».
WOW заявила, что будет использовать выручку от сделок для снижения левериджа с текущего 5-кратного денежного потока примерно до 2,5-кратного, а также для финансирования продолжающегося выхода на рынок и расширения своей сети с нуля.
Акции WOW взлетели на новостях о сделке, поднявшись на 17% (3,09 доллара) до 21,34 доллара за акцию 30 июня, а затем закрылись на уровне 20,71 доллара, что на 13,5% больше. Акции выросли примерно на 1% в начале торгов 1 июля до 20,92 доллара за штуку.
«На наш взгляд, вчерашняя положительная реакция рынка на это объявление была оправданной, и мы видим продолжение роста акций», - сказал Дэй в своем обращении к клиентам от 1 июля. Он основал свою новую целевую цену на акции на основе пересмотренных оценок денежного потока к 2022 году (320 миллионов долларов по сравнению с его предыдущей оценкой в 288 миллионов долларов) и увеличения присвоенного мультипликатора стоимости предприятия / EBITDA для акций до 10,5 раз с 10 раз.
Дэй указывал в более ранней записке на несоответствие между частной и публичной оценками кабеля, отметив, что сделка WOW оценивается примерно в 11 раз, в то время как мультипликатор публичной торговли компании примерно в 8 раз. Он отметил, что другие прошлые сделки с частным кабельным телевидением оценивались в 12-15 раз больше денежного потока.
Ожидается, что WOW использует перенесенные на будущие периоды чистые операционные убытки в размере почти 1 миллиарда долларов, чтобы компенсировать налоговый удар по продажам. Дэй оценил чистую выручку компании в размере от 1,4 до 1,5 миллиардов долларов.
Дэй также был воодушевлен повышенным уровнем проникновения в системах, которые он сохранит - по оценкам WOW, после сделки общее проникновение услуг вырастет до 29% с 26%. Это, по словам Дэя, вероятно, означает, что WOW сохраняет свойства там, где они более «действующие», а не чрезмерно застроенные, что также должно привести к дальнейшему многократному расширению.
«Следуя стратегиям выхода на рынок и расширения на рынках с более высокими ожидаемыми темпами проникновения, WOW снижает капитальные затраты, связанные с добавлением каждого нового неорганического подписчика», - написал Дэй.
В результате Дэй снижает свои оценки капитальных вложений на 2022 год до 155 миллионов долларов с 225 миллионов долларов.
Медиа-аналитик B Riley Дэниел Дэй повысил свою 12-месячную целевую цену на WideOpenWest до 30 долларов за акцию с 28 долларов, добавив примечание для клиентов, что решение компании-застройщика продать некоторые активы примерно за 1,8 миллиарда долларов приведет к более устойчивому росту денежного потока и лучше позиционировать его для дальнейшего расширения сети.
WOW заявил в среду, что будет продавать системы на пяти рынках - Кливленде и Колумбусе, штат Огайо; Энн Арундел, Мэриленд; Чикаго; и Эвансвилл, штат Индиана - компаниям Atlantic Broadband и Astound Broadband за 1,786 миллиарда долларов. Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине года.
Дэй, который ранее на неделе повысил свою цель по WOW до 28 долларов с 26 долларов за акцию, сказал, что сделка требует еще одного повышения цены на основе новых прогнозов роста денежного потока. В своей заметке от 1 июля Дэй сказал, что, хотя его более раннее повышение цены учитывало потенциальные продажи активов, размер фактической сделки «стал для нас сюрпризом».
WOW заявила, что будет использовать выручку от сделок для снижения левериджа с текущего 5-кратного денежного потока примерно до 2,5-кратного, а также для финансирования продолжающегося выхода на рынок и расширения своей сети с нуля.
Акции WOW взлетели на новостях о сделке, поднявшись на 17% (3,09 доллара) до 21,34 доллара за акцию 30 июня, а затем закрылись на уровне 20,71 доллара, что на 13,5% больше. Акции выросли примерно на 1% в начале торгов 1 июля до 20,92 доллара за штуку.
«На наш взгляд, вчерашняя положительная реакция рынка на это объявление была оправданной, и мы видим продолжение роста акций», - сказал Дэй в своем обращении к клиентам от 1 июля. Он основал свою новую целевую цену на акции на основе пересмотренных оценок денежного потока к 2022 году (320 миллионов долларов по сравнению с его предыдущей оценкой в 288 миллионов долларов) и увеличения присвоенного мультипликатора стоимости предприятия / EBITDA для акций до 10,5 раз с 10 раз.
Дэй указывал в более ранней записке на несоответствие между частной и публичной оценками кабеля, отметив, что сделка WOW оценивается примерно в 11 раз, в то время как мультипликатор публичной торговли компании примерно в 8 раз. Он отметил, что другие прошлые сделки с частным кабельным телевидением оценивались в 12-15 раз больше денежного потока.
Ожидается, что WOW использует перенесенные на будущие периоды чистые операционные убытки в размере почти 1 миллиарда долларов, чтобы компенсировать налоговый удар по продажам. Дэй оценил чистую выручку компании в размере от 1,4 до 1,5 миллиардов долларов.
Дэй также был воодушевлен повышенным уровнем проникновения в системах, которые он сохранит - по оценкам WOW, после сделки общее проникновение услуг вырастет до 29% с 26%. Это, по словам Дэя, вероятно, означает, что WOW сохраняет свойства там, где они более «действующие», а не чрезмерно застроенные, что также должно привести к дальнейшему многократному расширению.
«Следуя стратегиям выхода на рынок и расширения на рынках с более высокими ожидаемыми темпами проникновения, WOW снижает капитальные затраты, связанные с добавлением каждого нового неорганического подписчика», - написал Дэй.
В результате Дэй снижает свои оценки капитальных вложений на 2022 год до 155 миллионов долларов с 225 миллионов долларов.
