Акции Netflix упали на 25% в пятницу после того, как пионер SVOD немного не достиг целей по росту числа подписчиков в четвертом квартале и опубликовал слабые прогнозы на будущее, что заставило некоторых аналитиков пересмотреть свою предыдущую бычью позицию по акциям.
Акции Netflix торговались всего по 380 долларов за штуку в пятницу утром, снизившись на 25% или 128,25 доллара за акцию. Акции закрылись на уровне 397,50 долларов, снизившись за день на 21%.
Акции других стриминговых компаний также упали. Walt Disney Co., чей собственный сервис Disney Plus показал некоторые признаки замедления роста числа подписчиков, подешевел на 7% до $137,41, в то время как Discovery Inc., которая запустила Discovery Plus в прошлом году и находится в процессе слияния с материнской компанией HBO Max WarnerMedia. , упали на 4,7% до $26,19 за акцию. Акции ViacomCBS, чей сервис Paramount Plus был обновлен в прошлом году, упали на 7,4% до 31,25 доллара за штуку.
В то время как отсутствие подписчиков в четвертом квартале во многом было связано со спадом Netflix — за квартал он добавил 8,3 миллиона новых клиентов, что немного ниже консенсус-прогноза в 8,5 миллиона добавлений — реальный ущерб был нанесен его прогнозом на первый квартал. По оценкам Netflix, в первом квартале он добавит около 2,5 млн новых клиентов, что является самым низким показателем за последние годы и особенно удивительным, учитывая влияние первого квартала на оставшуюся часть года. По словам медиа-аналитика MoffettNathanson Майкла Натансона, с 2017 года прирост в первом квартале составил в среднем 29% от общего числа подписчиков за год. Используя это среднее значение, Netflix может добавить всего 8,5 миллиона новых подписчиков в 2022 году. Напротив, он добавил 18,2 миллиона новых клиентов в 2021 году и 36 миллионов в 2020 году.
Также: Обсчитывал ли Nielsen Netflix по показателям потоковой передачи?
Беспокойство усугубляется тем, что в прошлом году у Netflix был один из самых просматриваемых материалов. Красное уведомление и кальмар игра. Если такого контента было недостаточно для увеличения числа подписчиков, что будет?
Не так давно многие аналитики считали Netflix пуленепробиваемым, постоянно добавляя подписчиков и расширяя охват остального мира на пути к 300 миллионам подписчиков по всему миру к 2023 году. В то время как рост внутренних клиентов, казалось, начал выравниваться. в последние годы — у Netflix около 75 миллионов клиентов в США и Канаде — ожидалось, что международные рынки более чем восполнят пробел.
Но в Q4, похоже, произошло обратное. Внутренний рост на 1,2 миллиона новых платных клиентов почти в пять раз превышал консенсус-прогноз в 250 000 добавлений. Европа и Ближний Восток также показали лучшие результаты — 3,5 млн дополнений против 3,3 млн консенсусных — в то время как Латинская Америка и Азия сильно отстали. Аналитики ожидали, что Netflix добавит около 1,2 миллиона новых клиентов в Латинской Америке — 925 000 — и 4,1 миллиона в Азии — 2,6 миллиона.
Это дало аналитикам сигнал о том, что то, что считалось неудержимой потоковой машиной, имеет ахиллесову пяту, и заставило их обратиться к таблицам Excel для перерасчета будущего.
Медиа-аналитик Barclays Каннан Венкатешвар, медиа-аналитик Morgan Stanley Бен Суинберн, медиа-эксперт Evercore ISI Group Марк Махани и медиа-аналитик Macquarie Тим Ноллен понизили свои общие рейтинги и снизили свои 12-месячные целевые цены на акции Netflix. Другие аналитики, такие как Натансон и Стивен Кахолл из Wells Fargo, сохранили свои общие рейтинги на Netflix, но снизили целевые цены.
Натансон сохранил свой «нейтральный» рейтинг компании, но снизил свою 12-месячную целевую цену на 85 долларов до 375 долларов за акцию. Кэхолл сохранил свой рейтинг «перевес» по акциям, снизив целевую цену на 200–600 долларов за акцию и добавив в примечании для клиентов, что прогноз на первый квартал «заставляет инвесторов переосмыслить путь роста».
Венкатешвар, который в прошлом был настроен оптимистично в отношении Netflix, снизил свой рейтинг до «равного веса» и задался вопросом, является ли замедление, ожидаемое в первом квартале, долгосрочным явлением.
В своей исследовательской заметке Венкатешвар написал, что прогноз Netflix на первый квартал «практически идеально соответствует тезису о медведях» для акций, поскольку это будет самая низкая цель роста за всю историю. И поскольку первый квартал обычно составляет большую часть общего годового роста, аналитик предположил, что более низкий прогноз может означать, что 2022 год будет значительно ниже, чем 2021 год.
«Руководство по марже за первый квартал и маржу за 22 год вызывало обеспокоенность инвесторов в отношении прибыли и, по-видимому, было подтверждено на основе прогнозов», — написал Венкатешвар. «Поэтому в целом, исходя из прогнозов компании, 2022 год обещает стать годом самого медленного роста компании по большинству ключевых показателей эффективности».
Суинберн понизил свой рейтинг акций с «Избыточный вес» до «Равный вес» и снизил целевую цену до 450 долларов с 700 долларов за акцию, добавив, что он ожидает, что расходы на контент будут продолжать расти, поскольку количество подписчиков замедляется.
Ноллен из Macquarie понизил свой рейтинг Netflix с «нейтрального» до «неудовлетворительно» и снизил целевую цену до 395 долларов за акцию, добавив, что он обеспокоен усилением конкуренции и тем, как это может подорвать международный рост гиганта SVOD.
«Конкуренция усиливается, особенно на международном уровне, — писал Ноллен. — Сейчас это становится более серьезной проблемой: например, объединенный Discovery/Warner в этом году принесет большую известность бренду во многих странах с более дешевыми уровнями, поддерживаемыми рекламой, в то время как другие игроки, такие как Парамаунт [Plus] и NBCU объединяют усилия в Европе по распространению».
В Evercore ISI Махани понизил свой рейтинг акций с «лучше» до «в соответствии», снизив свою 12-месячную целевую цену с 710 до 525 долларов за акцию. В исследовательской заметке Махани сказал, что, хотя существует множество оправданий для промаха в четвертом квартале и более низкого прогноза в первом квартале, в том числе повышенный краткосрочный отток из-за ожидаемого роста цен в США, усиление конкуренции, зрелость рынка, продолжающаяся пандемия и конец первого квартала. выпуск ключевого контента, такого как Бриджертон -- «отрицательный перегиб, подразумеваемый руководством Q1, значителен».
Махани снизил свои оценки роста числа подписчиков за весь 2022 год почти на 40% до менее 17 миллионов новых клиентов с 26 миллионов ранее.
Хотя Махани сказал, что это может быть единичным случаем, и Netflix может восстановить свою подписную моджо, он также отметил, что это может быть признаком зрелости Netflix на ключевых рынках. И хотя он писал, что был постоянным покупателем во время других взлетов и падений в компании — это не первый случай, когда компания не выполняет план по количеству подписчиков на четверть — он полагает, что на этот раз все может быть по-другому.
В своем примечании он сказал, что причина понижения рейтинга была двоякой: прогноз на первый квартал «подразумевает реальную, неожиданную отрицательную точку перегиба в перспективах роста компании»; и этот сдвиг меняет его уравнение роста для компании с уравнения, основанного на росте единиц и подписчиков, на уравнение, основанное на цене и среднем доходе на клиента, «что делает его менее привлекательным/устойчивым». ■
Акции Netflix упали на 25% в пятницу после того, как пионер SVOD немного не достиг целей по росту числа подписчиков в четвертом квартале и опубликовал слабые прогнозы на будущее, что заставило некоторых аналитиков пересмотреть свою предыдущую бычью позицию по акциям.
Акции Netflix торговались всего по 380 долларов за штуку в пятницу утром, снизившись на 25% или 128,25 доллара за акцию. Акции закрылись на уровне 397,50 долларов, снизившись за день на 21%.
Акции других стриминговых компаний также упали. Walt Disney Co., чей собственный сервис Disney Plus показал некоторые признаки замедления роста числа подписчиков, подешевел на 7% до $137,41, в то время как Discovery Inc., которая запустила Discovery Plus в прошлом году и находится в процессе слияния с материнской компанией HBO Max WarnerMedia. , упали на 4,7% до $26,19 за акцию. Акции ViacomCBS, чей сервис Paramount Plus был обновлен в прошлом году, упали на 7,4% до 31,25 доллара за штуку.
В то время как отсутствие подписчиков в четвертом квартале во многом было связано со спадом Netflix — за квартал он добавил 8,3 миллиона новых клиентов, что немного ниже консенсус-прогноза в 8,5 миллиона добавлений — реальный ущерб был нанесен его прогнозом на первый квартал. По оценкам Netflix, в первом квартале он добавит около 2,5 млн новых клиентов, что является самым низким показателем за последние годы и особенно удивительным, учитывая влияние первого квартала на оставшуюся часть года. По словам медиа-аналитика MoffettNathanson Майкла Натансона, с 2017 года прирост в первом квартале составил в среднем 29% от общего числа подписчиков за год. Используя это среднее значение, Netflix может добавить всего 8,5 миллиона новых подписчиков в 2022 году. Напротив, он добавил 18,2 миллиона новых клиентов в 2021 году и 36 миллионов в 2020 году.
Также: Обсчитывал ли Nielsen Netflix по показателям потоковой передачи?
Беспокойство усугубляется тем, что в прошлом году у Netflix был один из самых просматриваемых материалов. Красное уведомление и кальмар игра. Если такого контента было недостаточно для увеличения числа подписчиков, что будет?
Не так давно многие аналитики считали Netflix пуленепробиваемым, постоянно добавляя подписчиков и расширяя охват остального мира на пути к 300 миллионам подписчиков по всему миру к 2023 году. В то время как рост внутренних клиентов, казалось, начал выравниваться. в последние годы — у Netflix около 75 миллионов клиентов в США и Канаде — ожидалось, что международные рынки более чем восполнят пробел.
Но в Q4, похоже, произошло обратное. Внутренний рост на 1,2 миллиона новых платных клиентов почти в пять раз превышал консенсус-прогноз в 250 000 добавлений. Европа и Ближний Восток также показали лучшие результаты — 3,5 млн дополнений против 3,3 млн консенсусных — в то время как Латинская Америка и Азия сильно отстали. Аналитики ожидали, что Netflix добавит около 1,2 миллиона новых клиентов в Латинской Америке — 925 000 — и 4,1 миллиона в Азии — 2,6 миллиона.
Это дало аналитикам сигнал о том, что то, что считалось неудержимой потоковой машиной, имеет ахиллесову пяту, и заставило их обратиться к таблицам Excel для перерасчета будущего.
Медиа-аналитик Barclays Каннан Венкатешвар, медиа-аналитик Morgan Stanley Бен Суинберн, медиа-эксперт Evercore ISI Group Марк Махани и медиа-аналитик Macquarie Тим Ноллен понизили свои общие рейтинги и снизили свои 12-месячные целевые цены на акции Netflix. Другие аналитики, такие как Натансон и Стивен Кахолл из Wells Fargo, сохранили свои общие рейтинги на Netflix, но снизили целевые цены.
Натансон сохранил свой «нейтральный» рейтинг компании, но снизил свою 12-месячную целевую цену на 85 долларов до 375 долларов за акцию. Кэхолл сохранил свой рейтинг «перевес» по акциям, снизив целевую цену на 200–600 долларов за акцию и добавив в примечании для клиентов, что прогноз на первый квартал «заставляет инвесторов переосмыслить путь роста».
Венкатешвар, который в прошлом был настроен оптимистично в отношении Netflix, снизил свой рейтинг до «равного веса» и задался вопросом, является ли замедление, ожидаемое в первом квартале, долгосрочным явлением.
В своей исследовательской заметке Венкатешвар написал, что прогноз Netflix на первый квартал «практически идеально соответствует тезису о медведях» для акций, поскольку это будет самая низкая цель роста за всю историю. И поскольку первый квартал обычно составляет большую часть общего годового роста, аналитик предположил, что более низкий прогноз может означать, что 2022 год будет значительно ниже, чем 2021 год.
«Руководство по марже за первый квартал и маржу за 22 год вызывало обеспокоенность инвесторов в отношении прибыли и, по-видимому, было подтверждено на основе прогнозов», — написал Венкатешвар. «Поэтому в целом, исходя из прогнозов компании, 2022 год обещает стать годом самого медленного роста компании по большинству ключевых показателей эффективности».
Суинберн понизил свой рейтинг акций с «Избыточный вес» до «Равный вес» и снизил целевую цену до 450 долларов с 700 долларов за акцию, добавив, что он ожидает, что расходы на контент будут продолжать расти, поскольку количество подписчиков замедляется.
Ноллен из Macquarie понизил свой рейтинг Netflix с «нейтрального» до «неудовлетворительно» и снизил целевую цену до 395 долларов за акцию, добавив, что он обеспокоен усилением конкуренции и тем, как это может подорвать международный рост гиганта SVOD.
«Конкуренция усиливается, особенно на международном уровне, — писал Ноллен. — Сейчас это становится более серьезной проблемой: например, объединенный Discovery/Warner в этом году принесет большую известность бренду во многих странах с более дешевыми уровнями, поддерживаемыми рекламой, в то время как другие игроки, такие как Парамаунт [Plus] и NBCU объединяют усилия в Европе по распространению».
В Evercore ISI Махани понизил свой рейтинг акций с «лучше» до «в соответствии», снизив свою 12-месячную целевую цену с 710 до 525 долларов за акцию. В исследовательской заметке Махани сказал, что, хотя существует множество оправданий для промаха в четвертом квартале и более низкого прогноза в первом квартале, в том числе повышенный краткосрочный отток из-за ожидаемого роста цен в США, усиление конкуренции, зрелость рынка, продолжающаяся пандемия и конец первого квартала. выпуск ключевого контента, такого как Бриджертон -- «отрицательный перегиб, подразумеваемый руководством Q1, значителен».
Махани снизил свои оценки роста числа подписчиков за весь 2022 год почти на 40% до менее 17 миллионов новых клиентов с 26 миллионов ранее.
Хотя Махани сказал, что это может быть единичным случаем, и Netflix может восстановить свою подписную моджо, он также отметил, что это может быть признаком зрелости Netflix на ключевых рынках. И хотя он писал, что был постоянным покупателем во время других взлетов и падений в компании — это не первый случай, когда компания не выполняет план по количеству подписчиков на четверть — он полагает, что на этот раз все может быть по-другому.
В своем примечании он сказал, что причина понижения рейтинга была двоякой: прогноз на первый квартал «подразумевает реальную, неожиданную отрицательную точку перегиба в перспективах роста компании»; и этот сдвиг меняет его уравнение роста для компании с уравнения, основанного на росте единиц и подписчиков, на уравнение, основанное на цене и среднем доходе на клиента, «что делает его менее привлекательным/устойчивым». ■
