Финансовый директор WideOpenWest Джон Рего сказал отраслевой аудитории, что компания-производитель оборудования открыта для того, чтобы стать покупателем или продавцом систем, особенно с учетом того, что в прошлом году увеличились мультипликаторы сделок, но добавил, что компания, скорее всего, останется сосредоточенной на развитии своего широкополосного бизнеса. и построение своей сети.
Выступая на виртуальной конференции Credit Suisse во вторник, Рего указал на две недавние сделки – продажу Astound Broadband компании Stonepeak Infrastructure Partners за 8,1 миллиарда долларов и покупку компанией Cable One компании Hargray Communications за 2,2 миллиарда долларов. Он добавил прогнозные мультипликаторы денежного потока для этих сделок – 12,5 раза для обеих транзакций – подчеркивая успех широкополосного бизнеса.
«Оценки выросли довольно неплохо», – сказал Рего, добавив, что сделка Astound была заключена, когда акции WOW торговались примерно в 5,5 раза выше денежного потока, а сделка Cable One, когда мультипликатор WOW был примерно в 8,5 раза.
«Если бы мы хотели подумать о более быстром сокращении заемных средств, [and] быстрее, мы могли бы подумать о продаже одного или двух рынков из 19, которые у нас есть », – сказал Рего. «Мы делали это раньше. Мы купили их и продали ».
У WOW около 859 200 клиентов по передаче голоса, видео и данных на 19 рынках в 10 штатах Среднего Запада и Юго-Востока. Текущий коэффициент левериджа компании примерно в 5 раз превышает денежный поток по сравнению с 5,5 раза год назад. Рего сказал, что компания намерена снизить долговую нагрузку до уровня ниже 5 раз в этом году.
«Мы публичная компания. По сути, мы продаемся каждый день. Вы можете купить одну акцию или все акции », – продолжил он, добавив, что слияние с более крупной компанией также« всегда на столе ».
Но пока похоже, что WOW сосредоточится на расширении своих широкополосных сетей, а также на развертывании своей IP-сети.
«Реальная цель компании – предоставить все наши услуги в IP-сети», – сказал Рего. «Это открывает для нас много возможностей в будущем. Надеемся, что мы сделаем это в ближайшие пару лет ».
Рего также повторил свое предположение о том, что WideOpenWest может иметь менее 100 000 пользователей видео в следующие три года. Rego впервые сделала такой прогноз в феврале, когда сообщала о финансовых результатах компании за 4 квартал. По состоянию на первый квартал WOW насчитывает 290 900 клиентов видео и 823 800 подписчиков высокоскоростной передачи данных.
На конференции Credit Suisse Рего сказал, что только 36% подписчиков WOW имеют видео, а 96% имеют услуги передачи данных. Он добавил, что в 2019 году WOW потерял около 32000 видеопользователей, что более чем вдвое больше, чем 65000 подписчиков в 2020 году.
«Просто проследив за этой математикой, очень легко увидеть, как мы добираемся до менее 100 000 в ближайшие пару лет », – сказал Рего.
С другой стороны, рост числа абонентов широкополосного доступа был значительным: WOW добавило 23 700 клиентов высокоскоростной передачи данных в 2019 году и 32 300 в 2020 году, что на 36% больше и является новым рекордом для компании. В первом квартале этого года количество абонентов широкополосного доступа выросло примерно на 10 000 человек.
Также на конференции Credit Suisse генеральный директор WOW Тереза Элдер заявила, что во время пандемии широкополосный рост был значительным, поскольку клиенты выбирали более высокие скорости и покупали такие продукты, как сетка WiFi для всего дома. Она добавила, что комплекты для самостоятельной установки для широкополосного доступа также помогли увеличить продажи. В начале 2020 года только около 30% клиентов широкополосного доступа воспользовались преимуществами самостоятельной установки. По ее словам, к концу года это число выросло до 80%.
Операторы по всей стране сместили акцент на широкополосную связь за последние несколько лет, вслед за Cable One, которая впервые приняла позицию широкополосной связи в 2013 году. Преобладает мнение, что с ростом затрат на контент операторам лучше сосредоточиться на широкополосной связи и ее услугах. намного более высокая маржа.
По оценкам Rego, валовая прибыль WOW от широкополосного доступа составляет около 97%, а валовая прибыль от видео составляет «менее 20%».
В то время как наценка на видео была проблемой для кабельных операторов в течение многих лет, особенно в связи с высокой стоимостью контента, Рего отметил, что телевизионные услуги также имеют менее очевидные затраты.
Читайте также: MVPD находят пределы победы в широкополосной связи
«Телевидение непропорционально увеличивает эксплуатационные расходы, чем его аналог HSD», – сказал Рего, добавив, что звонки в центры обслуживания клиентов, связанные с видеосервисами, обычно более длительные и в 20% случаев требуются дополнительные перевозки. По его словам, проблемы с обслуживанием HSD в основном могут быть решены заказчиком. Видео также непропорционально увеличивает капитальные затраты из-за катания грузовиков, более дорогостоящего CPE и более дорогостоящего обслуживания на головной станции.
Внимание WOW к широкополосной связи проявляется в доходах. В первом квартале 53% выручки компании приходилось на HSD. Если количество подписчиков видео упадет ниже 100 000, на широкополосную связь будет приходиться 80% дохода.
«Мы могли бы достичь точки, когда у нас могла бы быть верхняя выручка, не отличающаяся от того, где мы находимся сейчас, но 80% ее обеспечивается HSD», – сказал Рего. «Это прежде всего широкополосная связь в лучшем виде. Это меняет правила игры».
Добавить комментарий