В скромный вторник после национального праздника Microsoft произвела эффект разорвавшейся бомбы. И да, эта ситуация квалифицируется как разорвавшаяся бомба. Microsoft объявила, что планирует приобрести Activision Blizzard за наличные за 68,7 млрд долларов — это крупнейшее приобретение за наличные в истории.
Это всегда — точка, не только для Microsoft, игровой индустрии или даже технологических компаний в целом. Пока все еще переваривают новость, возник один вопрос: состоится ли сделка на самом деле?
У нас есть некоторый недавний исторический контекст. В ближайшие несколько лет будет много проблем, и хотя сделка Microsoft и Activision Blizzard может в конечном итоге закрыться, компаниям предстоит долгий путь к этому.
Сможет ли Microsoft купить Activision Blizzard?
Мы не знаем прямо сейчас. Таких сделок еще не было ни для Microsoft, ни для Activision Blizzard, и это крупнейшая покупка, которую Microsoft когда-либо делала. Мы можем строить догадки, но реальность такова, что мы не узнаем, состоится ли приобретение, пока не будут подписаны окончательные документы.
Прямо сейчас аналогичная сделка находится в подвешенном состоянии: Покупка производителя чипов ARM за 40 миллиардов долларов. По крайней мере, в технологической отрасли это второе по величине приобретение в 2020-х годах, уступающее только сделке Microsoft с Activision Blizzard.
Сделка с Nvidia была передана регулирующим органам по всему миру уже два года, и в конечном итоге ее кульминация пришлась на декабрь 2021 года, когда Федеральная торговая комиссия (FTC) подала в суд на Nvidia. Теперь аналитики прогнозируют, что сделка мертва.
Сделка с Nvidia оценивается в 40 миллиардов долларов, а покупка Microsoft — в 68,7 миллиарда долларов. Итак, дело закрыто, верно? К сожалению, в этой истории есть нечто большее.
Для Nvidia и Arm есть веский аргумент в пользу того, что сделка может задушить конкуренцию и еще больше консолидировать и без того узкий рынок чипов. В мире разработки игр даже независимые издатели, такие как Devolver Digital, построили бизнес стоимостью 1 миллиард долларов и более. Конкуренция по-прежнему процветает.
Аргумент в пользу Nvidia и Arm не распространяется на Microsoft и Activision Blizzard. В отличие от Nvidia, Microsoft не конкурирует с клиентами Activision Blizzard. По крайней мере, в играх сделка подтверждается.
Но дело не только в играх. Microsoft дала понять, что это также касается мобильных и облачных технологий, и компания сказала что он «обеспечивает[s] строительные блоки для метавселенной».
Не говоря уже о том, что это беспрецедентное приобретение. Рейтер сообщает это крупнейшее приобретение за наличные, не только в играх или технологиях, и Дэвид Вагнер, аналитик Aptus Capital Advisors, сказал, что оно «привлечет много внимания со стороны регулирующих органов».
Внешность – это проблема. В течение нескольких месяцев, предшествовавших объявлению Microsoft, Activision Blizzard столкнулась с одними из самых суровых проверок, когда-либо проводившихся компанией, и с объявленной знаменательной сделкой это не изменится в ближайшее время.
Общественное внимание
Специфика проблем Activision Blizzard за последние шесть месяцев не имеет отношения к сделке, но имеет значение общественный контроль. Приобретение Microsoft Bethesda за 7 миллиардов долларов вызвало крики о монополии; эта сделка почти на 70 миллиардов долларов уже делает то же самое.
Не помогает и то, что имя Activision Blizzard за последние шесть месяцев стало нарицательным. Большинство крупных приобретений происходит в темноте, вдали от общественного внимания или информации. В прошлом году BHP Group приобрела свою торговую группу в Великобритании примерно за 86 миллиардов долларов. Кто такая группа BHP? В этом-то и дело.
Размер сделки имеет значение, но добавление к этому недавней легендарной истории Activision Blizzard наверняка привлечет много внимания. Даже если регулирующие органы не возражают против того, что сделка ускользает, общественный резонанс заставит кого-то приложить руку.
Это вопрос когда, а не если. Хотя Microsoft уже объявила о своих планах, нам, вероятно, предстоит долгий путь расследований и, возможно, судебных исков, прежде чем Microsoft и Activision Blizzard пожмут друг другу руки в последний раз. Возможно, мы не получим это до 2024 года или позже.
Крупнейшая сделка Microsoft на сегодняшний день
Покупка Activision Blizzard — крупнейшая сделка Microsoft за долгое время. Имейте в виду, это не самая крупная сделка для подразделения Xbox или игр Microsoft; это самая большая сумма, которую Microsoft потратила на приобретение другого периода компании.
Ближе всего к этому Microsoft когда-либо была, когда она купила LinkedIn в 2016 году за 26,2 миллиарда долларов. Вы можете развеять любые представления о том, что Microsoft не инвестирует в Xbox как в коммерческое предприятие — судя по сделке с Activision Blizzard, это может быть основным направлением деятельности компании.
Тем не менее, это выглядит как хорошая инвестиция. Хотя публичная сделка в основном сосредоточена на Overwatch, Чувство долга, и другие миллиардные франшизы, которыми владеет Activision Blizzard, она также последствия для других игровых секторов.
Например, Activision Blizzard владеет King, который делает Конфеты Давка. А Activision Blizzard владеет Major League Gaming благодаря эксклюзивным партнерским отношениям с такими платформами, как Disney и YouTube. Речь идет не только о добавлении игр Activision Blizzard в Game Pass.
Это может стать проблемой для закрытия сделки. Учитывая, что в сделку включены спортивные соревнования, метавселенная и мобильные игры, регулирующие органы могут поднять антимонопольные вопросы. Приобретение Microsoft LinkedIn уже принесло шквал антимонопольных обвинений. Сделка стоимостью в три раза больше, скорее всего, сделает то же самое.
Пойманный в подвешенном состоянии
Microsoft заявляет, что планирует закрыть сделку в 2023 году, но это игнорирует то, что, вероятно, будет много препятствий на пути. Что касается того, может ли Microsoft закрыться, мы пока не знаем. Аналитики кажутся оптимистичными, хотя и осторожными, учитывая пристальное внимание регулирующих органов по всему миру.
Подобные сделки обычно не случаются в сфере технологий. Обычно они зарезервированы для крупных нефтяных и энергетических предприятий, производителей продуктов питания, которые заполняют полки продуктовых магазинов, и производителей химикатов, которые касаются почти всего.
Мы не знаем, будет ли заключена сделка с Microsoft и Activision Blizzard, но одно можно сказать наверняка: мы слышим об этом не в последний раз.
Рекомендации редакции
Добавить комментарий